文章来源：财联社
有迹象显示，随着关于美国铜进口关税的猜测再度升温 ，铜贸易商们正再次在全球范围内搜寻铜材以运往美国。去年 ，相关贸易活动曾彻底颠覆了这个年交易额达3000亿美元的市场 。
过去一年里，美国总统特朗普时断时续的进口关税威胁 ，其实一直主导着铜市场 ，并常常导致Comex铜价高于全球基准的LME铜（伦铜），从而为交易商通过向美国运送铜材套利创造了巨大的机会 。
据多位高管透露 ，近几个月来 ，随着Comex铜价走软导致运输几乎无利可图，美国铜进口曾一度放缓。但过去几周Comex与LME价差的再度大幅扩大意味着 ，贸易商现在又开始将每一吨多余的铜运往美国 。
他们预测 ，美国铜进口量可能会反弹至每月15万至20万吨的历史高位 。
“这让人有种似曾相识的感觉。我们正处于与去年相同的局面，所有铜都正被运往美国， ”托克集团工业金属分析主管Henry Van表示 ，“在不久的将来 ，美国月度进口量重回20万吨是非常可能的 。 ”
如下图所示，近月Comex铜期货合约的价格近期已飙升至比LME现货价格每吨高出逾500美元 ，这是自去年秋天以来的首次 。
这一价格表现源于投资者对铜的热情重燃 ，以及市场猜测特朗普政府仍可能将对精炼铜征收进口关税，以此保护美国工业。按照日程安排 ，美国商务部长需在6月30日之前提交一份关于美国铜市场的最新报告 ，该报告可能会为2027年1月起开征关税铺平道路 。
据知情人士透露，托克集团上周采取行动 ，从LME仓库提取了数亿美元的铜 ，此举可能至少部分就是为了在Comex市场获取溢价 。这些提货订单是LME自2013年以来规模最大的。
铜价可能再度攀升？
交易员表示，在铜价于1月下旬攀升至每吨14500美元以上创下历史高位后 ，新一轮涌向美国的运送潮正在为一系列铜看涨因素推波助澜 ，这些因素可能会推动价格再创新高。
目前，铜价仍处于历史高位下方不远处 。周三LME期铜价格一度触及每吨13746美元，较一年前上涨了约43% 。对人工智能的热情也进一步助推了Comex市场的铜多头持仓 ，使其达到2020年12月以来的最看涨水平。而今年早些时候价格上涨时曾退场的中国买家 ，自春节假期后也已重返市场 。
交易员表示，若特朗普决定对精炼铜加征关税 ，可能导致LME的供应趋紧——若美国采纳美国商务部去年的建议 ，自2027年1月起对精炼铜加征15%的关税，这一趋势将进一步加剧 。这可能在下半年打开一个窗口期 ，届时交易商将有巨大动力将铜运往美国。
总部位于伦敦的Arion Investment Management Ltd．董事总经理Gerardo Tarricone表示 ，美国政府未来可能征收关税的威胁本身就足以维持铜的流入 。“我们将看到铜流向美国的势头，这将使铜市走势更加引人注目 。”
当然 ，尽管围绕铜关税的交易热潮正在重燃 ，但过去几个月将铜运入美国正变得更加困难。由于伊朗战争引发的混乱波及全球货运市场，加剧了巴拿马运河的拥堵 ，南美铜运往美国主要港口的运输时间已比平时长得多 。
